国信证券：水利行业将步入长期景气通道

近日南水北调工程建设工作会议召开，2011年南水北调工程建设不断提速，开工速度、在建规模、完成投资等指标均创历史新高。目前南水北调主体工程已全部开工建设，累计完成投资1376亿元，占已批可研投资的60%，2012年计划完成投资640亿元以上。对此，国信证券发布研报指出，南水北调是我国目前在建规模最庞大的调水工程，根据规划，2011-2013年是南水北调工程建设的“决战之年”，东线和中线的主体工程均在这三年内建成，因此，11-13年是南水北调东、中线建设和投资的高峰，从2011年的建设情况看，全年完成投资578亿元，占2004年开工以来完成投资总额1376亿元的42%，而2012年计划投资640亿元以上，同比增长至少10.7%，由于目前项目建设进入攻坚阶段，而2011年实际完成投资额超出计划投资7%左右，因此，2012年实际投资超计划的可能性也很大。

    自去年一号文件和中央水利工作会议后，2011年水利投资的增量部份主要投向了农田水利，农田水利项目金额小、投资分散，上市公司基本不受益。直至2011年年末，随各项铺垫工作逐步到位，历经漫长的等待之后，一些大型、重点水利项目的建设在11年年底和12年年初纷纷启动，水利行业景气迅速上扬。当前启动的这些大型、重点水利项目均是论证多年、前期一直未能通过相关部委的审核，导致开工延迟。随这些重点、大型项目陆续启动，标志着新一轮水利投资建设大潮正式开启，相关上市公司有望直接受益，水利行业也藉此步入长期景气通道。维持水利板块“推荐”的投资评级，重点推荐中国水电、葛洲坝、安徽水利和粤水电。